招商证券：10月贸易帐不及预期 年内顺差规模料缩小
作者：发布时间：2016-11-11 09:42:14来源：和讯网浏览次数：581
中国海关总署11月8日发布的数据显示，以美元计，10月我国出口同比下滑7.3%，进口同比下滑1.4%，均低于预期。数据显示，2015年约5200亿美元，今年1-9月约3900亿美元，而10月贸易顺差为490.6亿美元，较上月有所回升。招商证券指出，出口不佳仍然低于市场预期，从季节性看，年末顺差规模仍将有所上升，达到年内较高水平，但平均规模将低于去年同期水平。
招商证券宏观团队认为，10月出口同比虽略好于上月，但再度低于市场预期。人民币值同比增速为-3.2%，与PMI新出口订单分项的下降一致，结合基数不高和上月出口低迷来看，出口形势转差，与发达国家的基本面出现一定分化。日本制造业PMI已连续5个月回升并重回景气区间，欧元区、英国制造业PMI升至全年最高水平，美国三季度GDP也体现美国经济有所改善。
招商证券表示，出口不佳可能与下半年美元回归强势导致新兴市场需求、商品价格和其他货币计价的贸易规模压缩有关，对韩出口增速从-5%降至-18%也有一定负面影响。
九州证券全球首席经济学家邓海清分析称，出口的下滑在一定程度上反映了美国政治不确定性对我国出口的影响，而随着希拉里当选概率的加大，预期出口继续下滑的可能性不大。
进口方面，招商证券称，若考虑去年的低基数因素，内需稳中偏弱，预计下月进口增速将有所下降。从CRB现货指数来看，大宗商品价格延续上月的偏低水平，海关表示主要进口商品价格普遍下跌，亦对进口规模有所压制。
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