新加坡经济：没有想的那么糟

作者：发布时间：2017-03-31 09:22:21来源：国际商报浏览次数：647

去年10月新加坡季度经济数据的糟糕表现令人印象深刻，不过，最新一份数据给了市场更多信心。据新加坡《联合早报》最新报道，由于新加坡去年第四季的经济表现超出预期，经济师对新加坡今年经济增长的预测中位数从三个月前的1.5%上升至2.3%。这是自去年3月以来，经济师首次上调对今年的经济增长预测。

新加坡经济为何快速增长，又是否真的摆脱了“断崖式下跌”的噩梦？

触底反弹

新加坡金融管理局新近发布的经济师调查报告指出，新加坡经济去年第四季度增长2.9%，比上一季度预测的0.8%中位数要高。并且，第四季度拉高了2016年整体的国内生产总值（GDP），使年经济增长达2%，高于此前经济师预测的1.4%。“从数据来看，去年三季度是新加坡经济增长周期的谷底，四季度开始呈现较大触底反弹。”新加坡大华银行高级经济分析师全德健(SuanTeckKi)在接受国际商报记者采访时说，虽然去年新加坡经济还没到“断崖式下跌”的程度，但确实表现不佳。2016年上半年经济增长为1.9%，第三季度经济增长仅为1.2%。对比来看，第四季度的拉升作用明显，使去年全年经济增长维持在2%的水平。

受限于较小的国内市场，新加坡经济对外部经济存在高度依赖性，贸易数据对新加坡经济的影响极大，此次反弹就与贸易表现良好有很大关系。“过去3年间，新加坡贸易增长都是负值，呈现萎缩状态，很多企业也表示贸易量一年少于一年。去年四季度新加坡的贸易额实现了正增长，开始出现扭转。”全德健指出，2015年全年新加坡贸易额同比下降9%，2016年一季度该数字为-11%，二季度为-6%，三季度为-6.6%，四季度则“扭亏为盈”，实现了4%的正增长。“考虑到新加坡贸易增长率在萎缩之前就已经从上世纪70年代的双位数增长过渡到低位增长区间，4%已经是很不错的表现了。”

另一个同样表现亮眼的数据是新加坡制造业，受到半导体行业强劲增长的带动，新加坡去年四季度制造业同比增长11.5%。经济师认为，今年的制造业还会继续增长，预测中位数从1.1%攀升至4.5%。

全德健指出，由于制造业主要服务外需，并且占GDP比重达18%左右，因此该数据与贸易数据呈正比曲线，并且对贸易数据有较大影响。从数据来看，2015年新加坡制造业呈现-5%的增长，2016年一季度增长仅为0.4%，二季度为1.5%，三季度为1.8%，四季度则是11.5%的双位数增长。这种良好态势也延续到了今年前两个月：1月制造业实现4%的增长，2月受农历新年的影响更是达到13%的增长。

不确定因素仍存

制造业的复苏振奋人心，不过也应该看到，由于对外经济的高度依赖，全球经济持续低迷对新加坡的影响还将继续存在。

全德健指出，服务业占新加坡GDP比重达68%，但并没有同制造业一样给出更好成绩，而是在近几个季度一直表现疲弱。2016年新加坡服务业增长1%，该数字在2015年是3%。由于新加坡服务业与外贸的多个专业领域相关，比如金融业、运输业、仓储业等，可以判断，外部不利因素的影响仍在持续。

考虑到美国贸易保护主义抬头、新加坡国内服务业疲软与银行业利润下滑等因素，市场分析人士和新加坡政府仍对该国的经济前景持谨慎态度。“新加坡对外部贸易环境十分敏感，因此经济增长的好态势能够持续多久，还要看欧盟、美国、中国、日本等大经济体的持续动力能有多久。如果这些经济‘火车头’能保持增长，那么新加坡今年的经济预期也会比较乐观。”全德健说。

澳新银行（ANZ）经济师黄伟文就认为，新加坡政府在2月份公布的2017财年预算案中推出了多项扩张经济的政策，因此尽管全球经济仍充满许多不确定性因素，但新加坡经济展望还是乐观的。

不过，在全德健看来，这份乐观最大的前提就是美国总统特朗普提出的“逆全球化”思潮和边境税等政策不要落地。“尽管从数据上来看，新加坡对美出口2016年为290亿美元，约占总出口的6%，似乎并不是很大，但更值得关注的是美贸易保护主义所产生的间接影响。”全德健指出，以新加坡出口的重要目的地马来西亚为例，2016年新对马出口额达490亿美元，其中不少是经过马来西亚企业加工再生产后出口到美国等地的。

再以中国为例，作为新加坡重要出口市场，2016年新加坡对中国出口达610亿美元，约占出口的13%，同时，新加坡对中国香港约600亿美元的出口（其中很大一部分转口对中国市场），考虑到其中不少产品经中国企业加工和再生产后会出口到美国，美贸易保护主义政策对新加坡的间接影响可谓巨大。“下个月的中美首脑峰会十分重要，可以对美国未来政策走向稍作判断。”全德健说。